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作者：中国证监会政策研究室原副主任、同济大学教授、博士生导师黄运成

新华财经北京3月22日电 题：2022年A股再融资突破万亿从公司属性角度看再融资特点

近年来，资本市场已成为推动国企改革的重要平台。具体表现形式之一就是资本市场为国有控股上市公司提供再融资、并购重组等支持，促进国有资本的快速发展，改善资本结构。本文将从上市公司公司属性角度出发，探讨国有、民营控股上市公司2022年再融资的特点。

从募资规模来看，2022年再融资呈现国有控股上市公司数量少融资规模大、民营控股上市公司数量多融资规模小的特点。221家国有控股上市公司进行再融资，总计募集金额7037.99亿元；414家民营控股上市公司进行再融资，总计募集金额5277.99亿元。

从行业分布来看，国有控股上市公司进行再融资数量最多的前五大行业分别为房地产(28家)、公用事业(24家)、建筑装饰(18家)、机械设备(16家)、交通运输(16家)；从数量上可以看出，随着2022年“三支箭”地产支持政策落地，房地产行业融资效果显著，28家房地产行业国有控股上市公司实现债权融资671.03亿元。民营控股上市公司进行再融资数量最多的前五大行业分别为电力设备(62家)、机械设备(50家)、基础化工(44家)、电子(38家)、医药生物(33家)，受益于2022年国内新能源市场的火爆，光伏、风电市场扩容及新能源汽车产业链上下游需求激增，新能源赛道再融资延续井喷之势，电力设备行业民营控股上市公司再融资金额最多的前三上市公司分别为宁德时代(450亿元)、通威股份(120亿元)、大全能源(110亿元)。

从融资方式来看，国有控股上市公司在选择再融资方式上更为均衡。国有控股上市公司再融资以增发股票、公司债为主，两种方式融资金额分别为3084.90亿元、2656.87亿元，221家国有控股上市公司中仅有9家选择配股、17家选择发行可转债进行再融资。民营控股上市公司再融资主要以增发股票为主，这种方式融资金额高达3882.98亿元，414家民营控股上市公司中有120家选择发行可转债、7家选择发行公司债进行再融资，民营控股上市公司不存在选择配股方式进行再融资。

自再融资新规实施三年以来，再融资市场活力凸显，2022年A股上市公司再融资总额突破万亿。在鼓励直接融资的政策背景之下，A股上市公司未来应更加合理利用再融资，促进资本市场服务实体经济的质量和效率进一步提升。

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