7月3日,美国2年期和10年期国债收益率倒挂幅度触及1981年以来最大,至110.80个基点。
这一次收益率曲线倒挂不是灾难?美银:通胀料大降 经济不会衰退
【资料图】
对于美国经济前景,美国银行(Bank of America)现在当属华尔街最为乐观的大行之一。该行在最新报告中表示,美国通胀应该会大幅下降,而且无需应对经济衰退。
美银策略师指出,2年期和10年期国债收益率曲线倒挂是债市最经典的衰退指标,曾成功预测多次衰退,最近几次分别是在1990年、2001年和2008年。从历史上看,当短期债券收益率高于长期债券收益率时,就意味着投资者认为经济衰退即将到来。
据悉,2年期和10年期美国国债收益率之差上周刚刚陡升至1个百分点,几乎创40年来之最。
不过,美银表示,这一次,该指标更多地反映了通胀本身的硬着陆,而不是经济的硬着陆。该行认为,美国经济仍将避免大幅下滑。
报告称,“虽然从模型来看,接近历史极端情况的曲线倒挂带来了更高的衰退可能性,但我们认为,曲线形状更多是通胀预期下滑的函数,而非经济成长恶化的预期。”
“深入分析一下就会发现,远期实际利率并没有反映出衰退风险的上升,相反,它可能反映出对软着陆的预期。”该行补充道。
最后,美银强调称,在历史极端水平的曲线倒挂目前并不反映经济衰退风险的上升,而是主要与降息预期和通胀趋近目标有关。
过去一年,投资者一直在关注潜在的经济衰退,因为美联储大幅加息以抑制通胀,此举有可能使经济陷入衰退。利率目前处于2007年以来的最高水平,美联储官员暗示,今年晚些时候还会有更多的加息。
CME美联储观察工具显示,截至发稿,市场预计美联储在7月政策会议上加息25个基点的概率已高达87.4%,而按兵不动的概率仅为12.6%。
衰退警告仍是此起彼伏
与此同时,市场上关于经济衰退的警告声更是此起彼伏。纽约联邦储备银行(New York Fed)预计,美国经济在明年陷入衰退的可能性为71%。
曾准确预测2008年金融海啸、被称为“末日博士”的知名经济学家鲁比尼(Nouriel Roubini)上周警告称,经济可能会走向一场“热带风暴”,至少会导致温和的衰退。而即使是轻微的经济衰退也可能损害股价并造成损失。
汇丰银行(HSBC)则在最新的年中展望报告中表示,投资者应该做好今年剩余时间美国股市痛苦的准备,因为长期预测的衰退可能最终会在2023年第四季度冲击美国经济。
“美联储加息预计将在未来六个月内将经济增长拖入负值区域,这可能会削弱上市公司的盈利,从而打击股市。”该行写道。(来源:财联社)
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